دلار آمریکا در هفته گذشته یکی از مهمترین تحولات بازار ارز جهانی را تجربه کرد. ارزش دلار در برابر سبدی از ارزهای اصلی کاهش یافت و شاخص دلار برای مدتی به پایینترین سطح حدود سه ماه گذشته نزدیک شد. عامل اصلی این حرکت، واکنش بازار به تصمیم وزارت خزانهداری آمریکا درباره افزایش بازخرید اوراق قرضه بلندمدت بود.
وزارت خزانهداری آمریکا اعلام کرد حجم بازخرید اوراق بدهی با سررسیدهای ۱۰ تا ۳۰ ساله را افزایش خواهد داد و سقف این عملیات به حدود چهار میلیارد دلار در هر مرحله خواهد رسید. هدف رسمی این اقدام، کمک به نقدشوندگی و عملکرد بهتر بازار اوراق قرضه و کاهش فشار موجود در بخش بلندمدت منحنی بازدهی عنوان شد.
واکنش اولیه بازار بسیار سریع بود. معاملهگران این تصمیم را نشانهای از تمایل بیشتر دولت آمریکا برای مداخله در بازار اوراق تلقی کردند. بازده اوراق بلندمدت در ابتدا کاهش پیدا کرد و همزمان دلار نیز تحت فشار قرار گرفت. این شرایط برای داراییهایی که در برابر کاهش ارزش دلار جذابتر میشوند، از جمله طلا و بیتکوین، فضای مثبتی ایجاد کرد. �
اما داستان در ادامه هفته به همین شکل باقی نماند. معاملهگران دوباره به وضعیت مالی دولت آمریکا، حجم بالای بدهی عمومی و کسری بودجه توجه کردند. بازده اوراق بلندمدت دوباره افزایش یافت و بخشی از اثر اولیه سیاست بازخرید اوراق از بین رفت. گزارش رویترز نشان میدهد بازده اوراق ۳۰ ساله آمریکا دوباره به حدود ۵.۲۵ درصد بازگشت؛ سطحی که نشان میدهد بازار هنوز درباره توانایی دولت آمریکا برای کنترل هزینههای استقراض و بدهی نگرانی دارد.
شاخص دلار در روز پنجشنبه حدود ۰.۰۶ درصد افزایش یافت و به ۹۸.۸۹ رسید، اما این افزایش کوچک نتوانست افتهای قبلی هفته را بهطور کامل جبران کند. دلار در مجموع هفته تقریباً یک درصد کاهش داشت. یورو در مقابل دلار وضعیت بهتری پیدا کرد و ین ژاپن نیز در مقاطعی تقویت شد. �
در همین شرایط، بازار منتظر نشست جکسون هول و اظهارات کوین وارش، رئیس فدرال رزرو آمریکا، بود. صورتجلسه نشست ماه ژوئیه فدرال رزرو نشان داده بود که تعدادی از مقامهای بانک مرکزی نسبت به ادامه فشارهای تورمی نگرانی دارند و در صورت بالا ماندن تورم، احتمال افزایش نرخ بهره در ادامه سال را نیز کاملاً کنار نگذاشتهاند.
به همین دلیل، بازار ارز اکنون با دو نیروی متفاوت روبهرو است. از یک طرف، نگرانی درباره بدهی و کسری بودجه آمریکا فشار نزولی بر دلار ایجاد میکند و از طرف دیگر، نرخ بهره بالا و احتمال ادامه سیاست پولی سختگیرانه میتواند از دلار حمایت کند.
این تضاد باعث شده معاملات دلار در هفتههای اخیر بیشتر از گذشته به بازار اوراق قرضه وابسته شود. در واقع، معاملهگران فقط به تصمیمات مستقیم فدرال رزرو نگاه نمیکنند؛ بلکه بازده اوراق خزانهداری، سیاستهای مالی دولت و میزان اعتماد سرمایهگذاران به مسیر بدهی آمریکا نیز برای آنها اهمیت زیادی پیدا کرده است.
گزارش رویترز همچنین نشان میدهد افزایش نگرانیها درباره بدهی آمریکا به رشد معاملات موسوم به «معامله کاهش ارزش پول» یا debasement trade کمک کرده است؛ یعنی سرمایهگذاران به سمت داراییهایی میروند که تصور میکنند در صورت تضعیف قدرت خرید پولهای فیات، ارزش خود را بهتر حفظ میکنند. در هفته گذشته طلا و بیتکوین از مهمترین داراییهایی بودند که از این جریان سرمایه منتفع شدند.
منبع : Beloomberg