دلار آمریکا هفته را با فشار فروش آغاز کرده است. شاخص دلار در معاملات ۱۷ اوت در محدوده ۹۹.۴ قرار گرفته و نسبت به جلسه قبل حدود ۰.۲۵ درصد پایینتر آمده است. مهمتر از خود عدد، تغییری است که در انتظارات بازار درباره سیاست پولی فدرال رزرو ایجاد شده: معاملهگران احتمال افزایش ۲۵ واحد پایهای نرخ بهره در نشست سپتامبر را حدود ۳۰ درصد میبینند، در حالی که این احتمال هفته قبل بیش از ۵۰ درصد بود. �
این تغییر انتظارات در درجه اول از دادههای اقتصادی ضعیفتر آمریکا ناشی میشود. آمار اشتغال، تورم و بهخصوص خردهفروشی در هفتههای اخیر آنقدر قدرتمند نبودهاند که بازار را به ادامه سیاست پولی سختگیرانه امیدوار کنند. در نتیجه، بخشی از معاملهگران که روی قدرت گرفتن دلار و ادامه سیاست انقباضی شرط بسته بودند، موقعیتهای خود را تعدیل کردهاند.
در بازار ارز، مهمترین واکنش مربوط به یورو بوده است. یورو در برابر دلار تا محدوده ۱.۱۶۱۴ دلار بالا رفته و به بالاترین سطح دو ماه اخیر رسیده است. این حرکت را نمیتوان صرفاً قدرت گرفتن اقتصاد اروپا دانست؛ بخش بزرگی از آن ناشی از کاهش تقاضا برای دلار است. وقتی بازار احتمال افزایش نرخ بهره آمریکا را پایین میآورد، جذابیت داراییهای دلاری نیز کاهش پیدا میکند و ارزهای رقیب فضای بیشتری برای رشد پیدا میکنند. �
ین ژاپن نیز از این تغییر فضا استفاده کرده است. نرخ دلار/ین به حدود ۱۵۹ رسیده و ین در معاملات امروز حدود ۰.۲ درصد تقویت شده است. البته وضعیت ین همچنان پیچیده است، زیرا بازار علاوه بر فدرال رزرو، احتمال افزایش نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن را نیز زیر نظر دارد. ژاپن طی ماههای گذشته با مسئله ضعف شدید ین مواجه بوده و هر بار که نرخ دلار/ین به سطوح حساس نزدیک میشود، احتمال واکنش مقامات ژاپنی افزایش پیدا میکند. �
موضوع مهم دیگر، نشست جکسون هول در پیش است. بازار انتظار دارد مقامهای فدرال رزرو در روزهای آینده درباره مسیر نرخ بهره آمریکا اطلاعات بیشتری ارائه کنند. بنابراین حرکت فعلی دلار هنوز الزاماً به معنی آغاز یک روند نزولی بلندمدت نیست. اگر اظهارات مقامهای فدرال رزرو دوباره لحن تندتری داشته باشد، بخشی از افت دلار میتواند جبران شود.
از طرف دیگر، اگر دادههای اقتصادی آمریکا در هفتههای آینده همچنان ضعیف باقی بمانند، فشار روی دلار میتواند ادامه پیدا کند. گزارش BBH نیز تأکید میکند که مجموعه دادههای ضعیف ژوئیه، از اشتغال گرفته تا تورم و خردهفروشی، باعث شده بازار احتمال افزایش نرخ بهره در سپتامبر را به حدود ۳۰ درصد کاهش دهد. �
برای بازار جهانی این مسئله اهمیت زیادی دارد، زیرا دلار فقط یک ارز نیست؛ قیمت بسیاری از داراییها از جمله طلا، نفت و بیتکوین با آن ارتباط مستقیم یا غیرمستقیم دارند. دلار ضعیفتر معمولاً شرایط را برای کالاهایی که با دلار قیمتگذاری میشوند مساعدتر میکند. این موضوع را همین امروز در بازار طلا نیز میبینیم.
در بازارهای اروپایی، افزایش EUR/USD به بالای ۱.۱۶ از نظر روانی نیز مهم است. اگر این نرخ بتواند بالای این محدوده تثبیت شود، توجه معاملهگران به سطوح بالاتر جلب خواهد شد. در مقابل، برگشت دلار و افت یورو زیر محدوده ۱.۱۵ میتواند نشان دهد که حرکت اخیر بیشتر یک اصلاح بوده تا شروع روندی جدید.
در مجموع، خبر اصلی بازار ارز امروز ضعیف شدن دلار در نتیجه کاهش انتظارات برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو است. در حال حاضر بازار به دادههای اقتصادی آمریکا و اظهارات مقامهای فدرال رزرو حساستر از همیشه است. �
منبع :Beloomberg