قیمت جهانی طلا در هفته جاری یکی از قدرتمندترین رشدهای خود در سال ۲۰۲۶ را ثبت کرد و به بالاترین سطح هفت هفته اخیر رسید. عامل اصلی این جهش، انتشار گزارش بسیار ضعیف بازار کار آمریکا بود؛ گزارشی که نشان داد اقتصاد این کشور در ماه ژوئیه برخلاف انتظار بازار با کاهش اشتغال مواجه شده است. همزمان، افت دلار و کاهش بازده اوراق خزانهداری آمریکا نیز شرایط را برای ادامه صعود فلز زرد فراهم کرد.
بر اساس گزارش Reuters، قیمت لحظهای طلا در معاملات جمعه تا حدود ۴۳۴۷ دلار به ازای هر اونس افزایش یافت و طلا در مسیر ثبت بهترین عملکرد هفتگی خود از ژانویه قرار گرفت. این رشد در شرایطی اتفاق افتاد که بازار پیش از انتشار آمار اشتغال درباره احتمال افزایش دوباره نرخ بهره فدرال رزرو در ماه سپتامبر نگرانی داشت. �
Reuters
اما گزارش اشتغال معادلات را تغییر داد. اقتصاد آمریکا در ماه ژوئیه ۲۳ هزار شغل از دست داد؛ در حالی که اقتصاددانان شرکتکننده در نظرسنجی Reuters انتظار داشتند اقتصاد آمریکا حدود ۸۰ هزار شغل جدید ایجاد کند. این اختلاف بزرگ میان پیشبینی و واقعیت باعث شد معاملهگران احتمال افزایش نرخ بهره در ماه آینده را کاهش دهند. �
Reuters +1
ضعف بازار کار برای طلا اهمیت زیادی دارد، زیرا یکی از مهمترین عوامل تعیینکننده قیمت این فلز، مسیر نرخ بهره آمریکا است. طلا برخلاف اوراق قرضه یا سپرده بانکی سود دورهای پرداخت نمیکند. بنابراین زمانی که نرخهای بهره بالا هستند، سرمایهگذاران برای نگهداری طلا هزینه فرصت بیشتری متحمل میشوند. اما اگر انتظار افزایش نرخ بهره کاهش پیدا کند، این مزیت برای طلا ایجاد میشود که سرمایهگذاران دیگر مجبور نیستند برای کسب بازده بیشتر، سرمایه خود را از فلز زرد خارج کنند.
از سوی دیگر، بازار ارز نیز به گزارش اشتغال واکنش نشان داد. دلار آمریکا در برابر مجموعهای از ارزهای مهم تضعیف شد. Reuters گزارش داده است که شاخص دلار در پایان هفته حدود ۰.۴۴ درصد کاهش داشت و به حوالی ۹۹.۵ رسید. افت دلار معمولاً به نفع طلا تمام میشود، زیرا طلا در بازارهای جهانی با دلار قیمتگذاری میشود و کاهش ارزش پول آمریکا خرید آن را برای دارندگان سایر ارزها آسانتر میکند. �
Reuters
عامل دیگری که به طلا کمک کرده، کاهش بازده اوراق خزانهداری آمریکا است. وقتی بازده اوراق کاهش مییابد، جذابیت داراییهای بدون سود مانند طلا افزایش پیدا میکند. این رابطه در روزهای اخیر بار دیگر خود را در رفتار بازار نشان داده است.
با این حال، بازار طلا فقط تحت تأثیر اقتصاد آمریکا قرار ندارد. تحولات خاورمیانه نیز همچنان یکی از عوامل مهم تعیینکننده مسیر قیمت فلز زرد هستند. طلا معمولاً در دورههایی که نگرانیهای ژئوپلیتیکی افزایش مییابد، بهعنوان یکی از داراییهای امن مورد توجه قرار میگیرد. از سوی دیگر، کاهش احتمالی قیمت نفت در صورت دستیابی به توافق درباره تنگه هرمز میتواند فشار تورمی را کاهش دهد و در نتیجه فضای بیشتری برای سیاست پولی آسانتر ایجاد کند.
در همین حال، چشمانداز بلندمدت برخی بانکهای بزرگ نیز همچنان صعودی است. UBS اخیراً پیشبینی کرده است که قیمت طلا میتواند در نیمه نخست سال ۲۰۲۷ به ۵۰۰۰ دلار در هر اونس برسد؛ هرچند چنین پیشبینیای به معنی حرکت مستقیم و بدون اصلاح قیمت نیست.
برای بازار، سؤال اصلی اکنون این است که آیا ضعف اشتغال آمریکا یک اتفاق موقتی است یا نشانه آغاز دورهای از کند شدن اقتصاد این کشور. اگر گزارشهای بعدی نیز ضعف بازار کار را تأیید کنند، فشار بر فدرال رزرو برای جلوگیری از افزایش نرخ بهره بیشتر خواهد شد و این مسئله میتواند از طلا حمایت کند.
در مقابل، اگر تورم آمریکا دوباره افزایش یابد یا بازار کار در ماههای آینده بهبود پیدا کند، احتمال تغییر انتظارات نرخ بهره وجود دارد. در آن صورت دلار و بازده اوراق میتوانند دوباره تقویت شوند و بخشی از رشد اخیر طلا را پس بگیرند.
در شرایط فعلی، ترکیب ضعف بازار کار آمریکا، افت دلار، کاهش بازده اوراق و ریسکهای ژئوپلیتیکی به نفع طلاست. اما رشد بسیار سریع قیمت در یک هفته نیز میتواند زمینه شناسایی سود و اصلاح کوتاهمدت را فراهم کند.
منبع : Reuters