دلار آمریکا در پایان هفته با فشار فروش مواجه شد؛ زیرا گزارش جدید اشتغال آمریکا تصویری بسیار ضعیفتر از انتظار اقتصاددانان ارائه کرد و باعث شد معاملهگران احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه سپتامبر را کاهش دهند.
گزارش Wall Street نشان میدهد اقتصاد آمریکا در ماه ژوئیه ۲۳ هزار شغل از دست داده است؛ در حالی که پیشبینی بازار ایجاد ۸۰ هزار شغل بود. این اختلاف قابل توجه باعث شد نگرانیها درباره قدرت اقتصاد آمریکا افزایش پیدا کند و سرمایهگذاران در ارزیابی خود از سیاست پولی فدرال رزرو تجدیدنظر کنند. �
در نگاه اول، کاهش نرخ بیکاری آمریکا از ۴.۲ درصد به ۴.۱ درصد میتوانست نشانه مثبتی برای اقتصاد باشد، اما جزئیات گزارش تصویر پیچیدهتری را نشان داد. نرخ مشارکت نیروی کار نیز به ۶۱.۴ درصد کاهش یافت که پایینترین سطح در حدود پنج سال و نیم گذشته محسوب میشود.
این موضوع اهمیت زیادی دارد، زیرا کاهش نرخ بیکاری زمانی نشانه قدرت بازار کار محسوب میشود که همراه با افزایش مشارکت و رشد اشتغال باشد. اما زمانی که بخشی از افراد از بازار کار خارج شوند، نرخ بیکاری ممکن است حتی بدون ایجاد شغل قابل توجه کاهش پیدا کند.
بازار ارز به این دادهها واکنش سریع نشان داد. دلار در برابر ین، یورو و تعدادی از ارزهای مهم دیگر کاهش یافت. شاخص دلار نیز حدود ۰.۴۴ درصد افت کرد و دومین هفته متوالی کاهش خود را ثبت کرد. �
دلیل اصلی اهمیت این اتفاق، ارتباط مستقیم بازار کار با تصمیمات فدرال رزرو است. بانک مرکزی آمریکا باید میان دو هدف دشوار تعادل برقرار کند: کنترل تورم و حفظ قدرت بازار کار.
اگر نرخ بهره بیش از حد بالا باقی بماند، هزینه وامگیری افزایش پیدا میکند، سرمایهگذاری شرکتها کاهش مییابد و احتمال ضعیف شدن بازار کار بیشتر میشود. اما اگر نرخ بهره خیلی زود کاهش پیدا کند، ممکن است تورم دوباره افزایش یابد.
در روزهای قبل از انتشار گزارش اشتغال، برخی مقامهای فدرال رزرو درباره ضرورت افزایش نرخ بهره برای مقابله با تورم هشدار داده بودند. اما گزارش ضعیف بازار کار باعث شد معاملهگران این احتمال را کاهش دهند. Wall Street گزارش داده است که بازار در حال حاضر حدود ۵۶ درصد احتمال میدهد نرخ بهره در نشست سپتامبر بدون تغییر باقی بماند. �
این تغییر در انتظارات برای دلار اهمیت زیادی دارد. نرخ بهره بالاتر معمولاً باعث افزایش جذابیت داراییهای دلاری میشود، زیرا سرمایهگذاران میتوانند از اوراق خزانهداری و سایر داراییهای دلاری بازده بیشتری دریافت کنند. در مقابل، زمانی که انتظار افزایش نرخ بهره کاهش پیدا میکند، بخشی از جذابیت دلار نیز از بین میرود.
بازده اوراق خزانهداری آمریکا نیز پس از انتشار آمار اشتغال کاهش یافت. بازده اوراق دوساله که بیشترین حساسیت را نسبت به سیاست فدرال رزرو دارد، پایین آمد و بازده اوراق ۱۰ ساله نیز تحت فشار قرار گرفت.
ضعف دلار در همین حال به بازارهای دیگر کمک کرد. طلا رشد قابل توجهی را تجربه کرد و به بالاترین سطح هفت هفتهای رسید. بازار سهام آمریکا نیز از احتمال کاهش فشار سیاست پولی استقبال کرد. Wall Street گزارش داده است که شاخصهای اصلی والاستریت پس از انتشار گزارش اشتغال افزایش یافتند. �
با این حال، کاهش دلار ممکن است در صورت انتشار دادههای قویتر اقتصادی موقتی باشد. بازار در هفتههای آینده به آمار تورم، خردهفروشی، تولید و گزارشهای جدید اشتغال توجه خواهد کرد.
اگر دادههای اقتصادی همچنان ضعف اقتصاد آمریکا را نشان دهند، احتمالاً فشار بر دلار ادامه پیدا میکند. در مقابل، اگر تورم بالا بماند و بازار کار دوباره بهبود پیدا کند، فدرال رزرو ممکن است همچنان افزایش نرخ بهره را روی میز نگه دارد.
بنابراین، بازار ارز اکنون در نقطهای حساس قرار گرفته است. دلار دیگر فقط به سطح تورم وابسته نیست؛ بلکه همزمان باید قدرت بازار کار و واکنش فدرال رزرو به این دادهها را نیز در نظر گرفت.
برای سرمایهگذاران، گزارش اشتغال اخیر یک هشدار جدی است: اگر ضعف بازار کار آمریکا ادامه پیدا کند، مسیر سیاست پولی ممکن است تغییر کند و این موضوع میتواند روند دلار را نیز برای ماههای آینده دگرگون کند.
منبع : Wall Street